США. Индексы S&P500 и Nasdaq100 снизились на 0,8% и 2,6% соответственно, тогда как Dow Jones показал рост на 0,75%. Основной причиной таких колебаний стал сезон отчетностей, который показал, что даже хорошие финансовые результаты компаний не всегда оправдывают завышенные ожидания аналитиков с Уолл-стрит. Tesla показала слабые продажи и снижение маржинальности, что вызвало падение акций на 12%, крупнейшее за последние 4 года. И это всё на фоне, того, что китайские стартапы по производству электромобилей тратят на исследования больше, чем Tesla. Заявления Трампа о повышении тарифов для импортных авто в США, негативно отразились на всём автомобильном секторе. Ford потерял 18% — крупнейшее падение со времен кризиса 2009 года. Alphabet, в свою очередь, сообщила о значительном увеличении затрат на инфраструктуру и ИИ, что также негативно сказалось на настроениях инвесторов. Акции компании 3M взлетели на 23,1%, показав лучший результат с 1972 года, что стало исключением на фоне общего негативного тренда и поддержало индустриальный Dow. На этой неделе внимание инвесторов будет по-прежнему приковано к отчётам компаний с большой капитализацией. Если фактические цифры разочаруют инвесторов, коррекция может продолжиться.
Китай. Индексы S&P500 и Nasdaq100 снизились на 0,8% и 2,6% соответственно, тогда как Dow Jones показал рост на 0,75%. Основной причиной таких колебаний стал сезон отчетностей, который показал, что даже хорошие финансовые результаты компаний не всегда оправдывают завышенные ожидания аналитиков с Уолл-стрит. Tesla показала слабые продажи и снижение маржинальности, что вызвало падение акций на 12%, крупнейшее за последние 4 года. И это всё на фоне, того, что китайские стартапы по производству электромобилей тратят на исследования больше, чем Tesla. Заявления Трампа о повышении тарифов для импортных авто в США, негативно отразились на всём автомобильном секторе. Ford потерял 18% — крупнейшее падение со времен кризиса 2009 года. Alphabet, в свою очередь, сообщила о значительном увеличении затрат на инфраструктуру и ИИ, что также негативно сказалось на настроениях инвесторов. Акции компании 3M взлетели на 23,1%, показав лучший результат с 1972 года, что стало исключением на фоне общего негативного тренда и поддержало индустриальный Dow. На этой неделе внимание инвесторов будет по-прежнему приковано к отчётам компаний с большой капитализацией. Если фактические цифры разочаруют инвесторов, коррекция может продолжиться.
Нефть. На прошлой неделе цена на нефть марки Brent снизилась на 1,8%, достигнув $81,13 за баррель, что стало третьим подряд недельным падением. Негативная динамика отражает факт сокращения спроса со стороны Китая (данные о снижении объемов импорта нефтепродуктов в КНР), а также надежды на достижение соглашения о прекращении боевых действий в Секторе Газа, что сократит риск возникновения перебоев в поставках. Меж тем сильный экономический рост США во втором квартале, а также сокращения запасов нефти и нефтепродуктов, смогли немного ограничить падение. При этом данные по ВВП США за 2 квартал выше прогнозов оказали поддержку ценам на нефть. Кроме того, Россия заявила, что в июле полностью выполнит обязательства по добровольному сокращению добычи в рамках договоренностей ОПЕК+ в июле. На следующей неделе в фокусе рынка будут индексы PMI Китая и США за июль и решение по ставке ФРС.
Золото. На прошлой неделе золото подешевело на 0,7%, до отметки $2386,1 за унцию. По данным Bloomberg, Китай сократил импорт золота до минимума с мая 2022 года: -60% м/м, до 58,9 тонны. Снижение цен также связано с данные по инфляции в США (Core PCE), которые повысили вероятность смягчения монетарной политики ФРС. Мы ожидаем возврат физического спроса на золото ближе к концу 3 квартала перед фестивалями в Индии.
При этом в долгосрочной перспективе есть 2 основных сценария:
оптимистичный, с ожиданиями роста цены золота до $2500 за унцию к концу 2024 года на фоне продолжительных геополитических рисков и стабильного спроса со стороны центральных банков;
умеренно-негативный, в случае победы Трампа, поскольку это подразумевает снижение налогов, более высокую инфляцию и доходность казначейских облигаций.
✅ Россия
Индекс МосБиржи. IMOEX на прошлой неделе упал на 0,5%, закрывшись ниже психологически отметки в 3000 б.п. Рынок закладывал повышение ключевой ставки на 200 б.п. до 18%. Однако пересмотр прогнозов средней ставки и инфляции на ближайшие годы всё-таки принёс негатив.
Среди лидеров роста оказались:
акции банка «Санкт-Петербург», которые выросли на 4,85% после объявления о выкупе 20 млн обычных акций, что составляет 4,5% от его капитализации;
акции «Фосагро», которые выросли в цене на 4% на фоне предстоящего собрания совета директоров, где будут обсуждаться финансовые результаты за I полугодие 2024 г. и возможные рекомендации по дивидендам.
Среди аутсайдеров недели:
акции «Русагро», упавшие на 8,3% после публикации операционных результатов и приостановки торгов из-за редомициляции;
акции ГК «ПИК», которые снизились на 7,4% на фоне повышения ключевой ставки и потенциального снижения ипотечных сделок.
RGBI. Индекс российских государственных облигаций (RGBI) завершил неделю снижением на 0,8%, достигнув уровня 103,5 п. Доходность 5-летних ОФЗ выросла до 16,57% (16,03% неделей ранее), а 10-летних – до 15,92% (15,52% неделей ранее). Основное влияние на рынок оказало повышение ключевой ставки ЦБ РФ и ожидание сохранения высоких ставок на более длительный срок.
На текущей неделе внимание инвесторов будет сосредоточено на заседании ФРС США по ключевым ставкам. Однако это событие, вероятно, не окажет значительного влияния на российский рынок. Российские инвесторы будут ждать 7 августа, когда ЦБ опубликует резюме обсуждения ключевой ставки и комментарий к среднесрочному прогнозу, что может дать дополнительные ориентиры для рынка облигаций.
Российская валюта. Рубль укрепился к основным мировым валютам. Главной драйвер роста – повышение ключевой ставки. Дополнительно рубль поддержали продажи иностранной валюты со стороны экспортеров в рамках налогового периода, что можно видеть по росту оборота торгов на валютном рынке. Средние обороты по паре CNY/RUB на Московской бирже были почти на 30% выше, чем в предыдущие недели июля. Ожидается, что рубль может стабилизироваться около отметки 11,7 за юань на фоне уплаты налогов и дивидендных выплат. На этой неделе особое внимание будет приковано к предписанию OFAC, согласно которому операции с Мосбирже должны быть прекращены до 13 августа. Если торги юанем продолжатся после этой даты, это может способствовать росту спроса китайскую валюту.