Конец года оказался благоприятным периодом для большинства рынков, что инициировало предновогоднее ралли. В декабре инвесторы активно приобретали активы, руководствуясь ожиданиями того, что центральные банки начнут снижение процентных ставок ранее, чем предполагалось. Умеренные макроэкономические данные способствовали этому тренду, указывая на то, что экономика демонстрирует признаки восстановления, однако темпы остаются сдержанными, что в свою очередь не способствует резкому росту инфляции. Индекс личных расходов в США оказался ниже ожиданий. Индекс потребительских цен (ИПЦ) в еврозоне и Великобритании показал отклонение на 0,5% ниже прогнозов. В России, несмотря на общий рост, ИПЦ также остался ниже ожиданий.
В то время как ключевые центральные банки мира оставили ставки без изменений, Банк России принял решение увеличить ключевую ставку на 1% до 16% в ответ на рост инфляции. Это стало максимальным значением ставки с мая 2022 года. За весь 2023 год Банк России увеличил ставку пять раз, что в сумме составило повышение на 8,5 процентных пункта: с 7,5% в январе до 16% к декабрю.

Кроме рынков России и Шанхая, большинство мировых индексов показали положительную динамику на фоне признаков замедления экономического роста в США и снижения инфляции в развитых странах. Эти факторы создают условия для потенциально мягкой посадки экономики и поддерживают оптимизм инвесторов относительно роста рынка. Основной вклад в рост индекса S&P 500 в 2023 году внесли ведущие компании, известные как «Великолепная семерка»: Apple, Amazon, Alphabet, NVIDIA, Meta, Microsoft и Tesla, что подтверждает их значимость для рынка.
Европейские рыночные индексы также показали синхронный рост, что свидетельствует о стабильности и уверенности инвесторов в регионе. В то же время падение Shanghai Composite в декабре можно объяснить техническими причинами, включая достижение индексом уровня сопротивления и последующее отступление.
Что касается Московской биржи, то ее индекс продолжил снижение, что во многом связано с низкими ценами на нефть. Учитывая, что индекс в значительной степени состоит из акций нефтегазового сектора (более 45%), падение цен на нефть оказывает прямое влияние на его динамику.

Последнее решение ОПЕК+ о сокращении добычи не оказало ожидаемого влияния на мировые цены на нефть. Вместо этого внимание трейдеров переключилось с потенциальной эскалации напряженности на Ближнем Востоке на неопределенные экономические перспективы Китая. Это переориентировало рынок на анализ спроса, а не предложения нефти. Например, в то время как аналитики американского правительства прогнозировали среднедневную добычу нефти в США на уровне 12,5 млн баррелей в последнем квартале 2023 года, фактические показатели достигли 13,3 млн баррелей. Эта разница в добыче сопоставима с текущим объемом добычи в Венесуэле, что является значительным показателем.
На рынке газа наблюдается снижение цен, обусловленное большими запасами, снижением спроса в странах, таких как Китай и Германия, а также теплой зимой.
Что касается металлов, то большинство из них показали рост стоимости, за исключением серебра, потерявшего 5% своей стоимости, и никеля, стоимость которого оказалась близка к нулю. Железо продемонстрировало заметный рост, что также коснулось и стали, в производстве которой преимущественно используется уголь. Прогнозы по спросу на черные металлы были скорректированы в сторону увеличения, что также повлияло на цену.
Несмотря на общую нестабильность, золото сохраняет высокую стоимость, превышая отметку в $2075 за унцию, что подчеркивает его статус защитного актива в условиях экономической неопределенности.

В 2024 году мы прогнозируем умеренный глобальный экономический рост, при этом темпы будут отставать от предыдущих лет. В США ожидается, что процентные ставки останутся на текущем уровне до конца второго квартала, после чего начнется их постепенное снижение. Снижение инфляции может позволить ведущим центральным банкам переходить к более мягкой монетарной политике. Несмотря на замедление роста в США, экономическая стабильность должна оставаться на достаточном уровне.
В еврозоне и Великобритании сохраняется высокий риск рецессии, особенно на фоне возможного усиления инфляционных рисков. В Китае оживление экономической активности может быть стимулировано государственными мерами. Важно также учитывать потенциальное воздействие геополитических изменений на мировые рынки, включая торговые отношения, политические решения и региональные конфликты.
В контексте российской экономики на ближайшем заседании Банк России, вероятно, сохранит ключевую ставку на текущем уровне. Тем не менее некоторые эксперты не исключают возможность ее повышения с последующим снижением во втором квартале 2024 года. Важным аспектом для инвесторов будет динамика на рынках облигаций и акций, особенно учитывая их взаимосвязь.
Развитие искусственного интеллекта, ожидаемое в 2024 году, может существенно увеличить производительность в различных отраслях, хотя это может привести и к росту безработицы, что, в свою очередь, способно снизить инфляцию. Цены на нефть будут зависеть от множества факторов в каждый сезон, а динамика других сырьевых рынков будет оказывать значительное влияние на экономические показатели различных стран.
Прогнозируется, что рост мирового ВВП в 2024 году составит 2,8%, с ключевым вкладом от Китая (4,7%) и Индии (6,3%), в то время как США и еврозона покажут более скромные результаты. Год обещает быть периодом значительных изменений и непредсказуемости на рынках, что делает критически важным отслеживание динамики ключевых экономик, секторальный анализ и внимание к технологическим и геополитическим трендам. Диверсификация инвестиций и долгосрочное планирование остаются актуальными на фоне геополитических рисков.